La Réserve fédérale américaine propose d'imposer aux émetteurs de stablecoins placés sous sa supervision une exigence de capital échelonnée. Le barème démarre à 2 % sur les premiers 20 milliards de dollars de stablecoins en circulation.

Concrètement, la circulation devient un coût direct : plus un émetteur diffuse de stablecoins, plus il doit immobiliser de fonds propres. L'enjeu est d'aligner ces acteurs sur les standards prudentiels bancaires et de contenir les risques systémiques, au prix d'une contrainte nouvelle sur leur modèle économique et leur capacité de croissance.