La cour d'appel du Sixième Circuit a jugé que les contrats d'événements sportifs de Kalshi ne constituent pas des swaps fédéraux. Cette décision les exclut de la supervision fédérale (CFTC) et les soumet aux réglementations de chaque État en matière de jeux d'argent.

Kalshi, plateforme de marchés de prédiction, défend que ses contrats relèvent du droit fédéral, ce qui lui permet d'opérer à l'échelle nationale. Ce nouveau revers renforce les États qui exigent son arrêt ou une licence de paris sportifs, et fragilise son modèle national face à une régulation fragmentée.