L'article analyse en profondeur le flux d'ordres sur sept marchés de contrats perpétuels reposant sur la norme HIP-3 d'Hyperliquid. L'étude couvre 175 000 portefeuilles distincts et un volume cumulé de 161 Mds$, brossant un portrait détaillé des comportements de trading sur ces marchés.

L'analyse s'intéresse également aux frontends qui acheminent l'ensemble de ces ordres, permettant de comprendre quels acteurs et quelles interfaces concentrent l'essentiel de l'activité. Un travail de transparence utile pour saisir la dynamique réelle de l'écosystème Hyperliquid.