Le rendement du Trésor américain à 30 ans atteint 5,62 %, un plus haut depuis 2002, sous la pression du pétrole, de l’inflation et de la dette.
<blockquote class="wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow"> <p><strong>Ce qu’il faut retenir :</strong></p> <ul class="wp-block-list"> <li>Le rendement du Trésor américain à 30 ans a atteint 5,62 % mardi, son plus haut depuis juin 2002.</li> <li>Le taux à 10 ans est monté jusqu’à 5,29 %, un sommet depuis 2007.</li> <li>Les rachats d’obligations annoncés mi-août par Scott Bessent n’ont pas freiné la baisse des prix.</li> </ul> </blockquote> <p><strong>Le rendement de l’obligation du Trésor américain à 30 ans a grimpé à 5,62 % ce mardi 29 septembre, son plus haut niveau depuis juin 2002.</strong> Il a pris 0,06 point de pourcentage dans l’après-midi à New York, selon le Financial Times. Le taux à 10 ans, référence mondiale du coût de l’argent, est monté jusqu’à <strong>5,29 %</strong>, un plus haut depuis 2007.</p> <p>Le rendement d’une <a class="wpil_keyword_link" href="https://coinacademy.fr/academie/obligation-entreprise-fonctionnement-explication/" target="_blank" rel="noopener" title="obligation" data-wpil-keyword-link="linked" data-wpil-monitor-id="579444">obligation</a> évolue à l’inverse de son prix. Quand les investisseurs vendent de la dette américaine, son rendement monte, et le coût d'emprunt de l’État fédéral avec lui.</p> <h2 class="wp-block-heading" id="h-pourquoi-les-taux-americains-a-long-terme-s-envolent"><span id="pourquoi-les-taux-americains-a-long-terme-senvolent">Pourquoi les taux américains à long terme s’envolent ?</span></h2> <p>Le pétrole est le premier moteur. <strong>Le Brent, la référence mondiale du brut, a évolué au-dessus de 100 <a class="wpil_keyword_link" href="https://coinacademy.fr/academie/quest-ce-que-dedollarisation/" target="_blank" rel="noopener" title="dollars" data-wpil-keyword-link="linked" data-wpil-monitor-id="579445">dollars</a> le baril pendant la majeure partie de septembre.</strong> Il a clôturé mardi à 102,59 dollars, en recul de 2,6 %. La guerre entre les États-Unis et l’Iran a déclenché une crise énergétique qui alimente l’inflation.</p> <p>Les investisseurs ont donc abandonné leurs paris sur des baisses de taux. <strong>La Réserve fédérale a relevé ses taux le 16 septembre, à une fourchette de 3,75 % à 4 %, sa première hausse depuis 2023</strong>, selon CNBC. Les marchés à terme anticipent désormais quatre hausses supplémentaires d’un quart de point sur les douze prochains mois. Des statistiques économiques solides confortent ce scénario.</p> <p>La dérive budgétaire pèse aussi. La dette fédérale américaine a dépassé <strong>40 000 milliards de dollars</strong> en août, et l'emprunt public continue de progresser à un rythme historique. Kristina Hooper, stratégiste en chef chez Man Group, évoque une <em>« inquiétude croissante sur la soutenabilité budgétaire »</em>. Selon elle, les bons du Trésor vont perdre de leur attrait, surtout auprès des acheteurs étrangers, en raison de la trajectoire des finances publiques et d’une <a class="wpil_keyword_link" href="https://coinacademy.fr/academie/politifi-memecoins/" target="_blank" rel="noopener" title="politique" data-wpil-keyword-link="linked" data-wpil-monitor-id="579449">politique</a> étrangère imprévisible.</p> <h2 class="wp-block-heading" id="h-les-rachats-de-scott-bessent-n-ont-pas-calme-le-marche"><span id="les-rachats-de-scott-bessent-nont-pas-calme-le-marche">Les rachats de Scott Bessent n’ont pas calmé le marché</span></h2> <p>Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a tenté d’enrayer la chute. À la mi-août, il a annoncé un programme élargi de rachats d’obligations à long terme. Le taux à 30 ans évoluait alors autour de 5,2 %. Il a pris plus de 0,4 point depuis.</p> <p>Les investisseurs réclament une <a class="wpil_keyword_link" href="https://coinacademy.fr/airdrops/airdrop-prime-protocol-2/" target="_blank" rel="noopener" title="prime" data-wpil-keyword-link="linked" data-wpil-monitor-id="579439">prime</a> de terme plus élevée, c’est-à-dire le rendement supplémentaire exigé pour immobiliser leur argent sur une longue durée. Arun Sai, stratégiste multi-actifs chez Pictet Asset Management, s’attend à ce que cette prime continue de gonfler. <em>« Les investisseurs ne sont pas pressés d’allonger la duration »</em>, résume-t-il.</p> <p>Laura Cooper, responsable du crédit macro chez Nuveen, juge que la partie longue de la courbe reste exposée tant que les prix de l’énergie restent hauts. Elle a réduit sa sous-pondération sur les <a class="wpil_keyword_link" href="https://coinacademy.fr/academie/obligation-entreprise-fonctionnement-explication/" target="_blank" rel="noopener" title="obligations" data-wpil-keyword-link="linked" data-wpil-monitor-id="579442">obligations</a> longues, sans pour autant racheter.</p> <h2 class="wp-block-heading" id="h-wall-street-resiste-a-la-chute-des-obligations"><span id="wall-street-resiste-a-la-chute-des-obligations">Wall Street résiste à la chute des obligations</span></h2> <p>Les <a class="wpil_keyword_link" href="https://coinacademy.fr/academie/actif-passif-crypto/" target="_blank" rel="noopener" title="actifs" data-wpil-keyword-link="linked" data-wpil-monitor-id="579446">actifs</a> risqués tiennent pour l’instant. <strong>Le S&P 500 a cédé 0,2 % mardi et reste à moins de 2 % de son record d’août.</strong> Le <a class="wpil_keyword_link" href="https://coinacademy.fr/academie/quest-ce-que-nasdaq/" target="_blank" rel="noopener" title="Nasdaq" data-wpil-keyword-link="linked" data-wpil-monitor-id="579441">Nasdaq</a> 100 a gagné 0,2 %. Laura Cooper attribue cette <a class="wpil_keyword_link" href="https://coinacademy.fr/academie/bases-supports-resistances-trading/" target="_blank" rel="noopener" title="résistance" data-wpil-keyword-link="linked" data-wpil-monitor-id="579447">résistance</a> à une croissance solide, portée en partie par les investissements dans l’intelligence artificielle.</p> <p>Côté <a class="wpil_keyword_link" href="https://coinacademy.fr/crypto-monnaies/" target="_blank" rel="noopener" title="crypto" data-wpil-keyword-link="linked" data-wpil-monitor-id="579440">crypto</a>, les ETF Bitcoin spot américains ont attiré près de 4 milliards de dollars entre l’annonce de Scott Bessent en août et le 25 septembre, selon CoinDesk.</p> <h2 class="wp-block-heading" id="h-ce-qu-il-faut-surveiller"><span id="ce-quil-faut-surveiller">Ce qu’il faut surveiller</span></h2> <p>Le prix du pétrole reste la variable clé : tant que le Brent tient au-dessus de 100 dollars, les anticipations d’inflation empêchent les taux longs de se détendre. La prochaine réunion de la Fed, fin octobre, dira si la <a class="wpil_keyword_link" href="https://coinacademy.fr/academie/meilleures-banques-crypto/" target="_blank" rel="noopener" title="banque" data-wpil-keyword-link="linked" data-wpil-monitor-id="579448">banque</a> centrale enclenche la série de hausses que les marchés anticipent. Un taux à 30 ans installé au-dessus de 5,6 % renchérirait aussi les crédits immobiliers et le financement des entreprises, et testerait la résistance des marchés <a class="wpil_keyword_link" href="https://coinacademy.fr/academie/action-entreprise-fonctionnement-explication/" target="_blank" rel="noopener" title="actions" data-wpil-keyword-link="linked" data-wpil-monitor-id="579443">actions</a>.</p>